Google交出亮麗財報的同時，也出現2004年上市以來首度自由現金流轉負數，讓市場頗為大驚失色！ 有人覺得這是投入AI基建換來的現金流已經追不上買GPU和蓋資料中心是警訊; 但往積極面想，AI競賽已經進入無法退出的門檻，Google精準示範連財報的自由現金流轉負，都還要擴大資本支出留在AI賽局中，微軟、亞馬遜後面的AI基建投資敢縮手嗎？

以Google手上流動資產高達2400億美元（約當現金559億美元＋短期有價債券1865億美元），大可有辦法讓這一季度的自由現金流不要出現負59億元這樣的小小小「瑕疵」，就少花一點錢就好。

但同一時間我們也發現，Goolge手上的積壓訂單Backlog已經來到5000億美元，當中有50%訂單會在未來24個月內轉化為實質營收。這也可以說明Google在AI賽局中，不是憑著傻膽往前衝，而是有著來自客戶訂單的高度自信心，今日投資的錢，明日都可以化為實質回收。即使出現這一季度自由現金流小小負數59億元這樣的「小瑕疵」，完全是瑕不掩瑜、無傷大雅。

根據供應商透露，Google是這一波雲服務商中，買記憶體手筆最大方的，不管多高價都會買單，完全不縮手，四處買記憶體買到滿、買到足量為止。

前陣子市場在吵Nvidia為了讓新AI伺服器能順利出貨，砍了搭載的DRAM容量，就有人就說～你看你看DRAM搭載量降低了，AI伺服器還不是可以出貨，所以這些壞心DRAM廠都在騙人要裝高容量，其實不要搭載高容量DRAM還不是也可以用啊！

是沒錯啊，但這樣其實會減少Token的變現能力，你考個60分、70分一樣也可以過關，但像是Goole這樣的優等生當然是要考個接近滿分，沒在跟你考這種60、70分的，必須追求token per dollar的極致，即使花再多錢也一定要把記憶體買到滿為止，這就是優等生和一般學生的差距。

從另一個數字可以來一窺Google衝、衝、衝的底氣。這一季Google雲服務業務營收年增率高達82％，該業務營收達248億美元，Google在雲端服務業務上的營收和利潤成長是看得到的！

Google這種看似拼命三娘，實則花錢花得有理有據的策略，等於設了一個極高的競爭門檻給微軟、亞馬遜等雲服務商，以及其他算力租賃商。即使是犧牲短期現金流也要把算力遊戲賽局搞大，因為Go big or go home!

至於誰會先go home，就是這場膽小鬼賽局中的最先淘汰者，看起來裡面甲骨文Oracle就長得一張很適合打包回家的臉？（以上純屬個人推測…）只是最後不管誰撐不下去，一定會有人解讀為：你看！AI泡沫破了吧！ 但其實AI賽局玩到最後，勢必是大者越大，體質好的企業才能成為AI賽局中的王者，掌握科技主權的權柄，而末段班學生只能被淘汰，已經注定了這場人類史上最大撒錢遊戲的最終走向。